恒道科技值得申购吗？

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　　恒道科技值得申购吗，恒道科技股票上市估值分析

　　恒道科技的发行价格为21.8元/股，北交所上市，股票代码920177。

　　恒道科技公司简介

　　恒道科技成立于2010年，主要从事注塑模具热流道系统及相关部件的研发、设计、生产与销售。作为热流道注塑模具中的核心加热组件系统，恒道科技的热流道系统产品广泛应用于汽车车灯、汽车内外饰、3C消费电子等领域。

　　自1940年第一个热流道专利公开以来，热流道技术已经历长远发展。在我国，由于外资品牌热流道厂商起步早、技术沉淀深厚、品牌知名度高，占据了国内热流道市场主要份额。根据QYResearch报告显示，2024年国内热流道市场中外资品牌市场份额高达70%~80%左右。经过15年多的发展，恒道科技已成长为国内主要的优秀热流道厂商之一，并擎起了国产品牌替代的大旗。2022年至2024年各年度，恒道科技在国内热流道市场的占有率分别为2.07%、2.29%和2.96%，逐年上升。

　　凭借较强的产品研发实力、稳定的产品质量以及对市场的深度理解能力，恒道科技实现了快速响应客户需求，迅速提供定制化设计方案以及供应质量稳定产品的竞争优势。在这样的较强行业地位和良好行业口碑之下，恒道科技与比亚迪、格力电器、星宇股份、海泰科、安瑞光电（三安光电全资子公司）、嘉利股份等一众客户建立了长期稳定的合作关系，产品应用到下游比亚迪、上汽大众、上汽通用、理想、蔚来、奇瑞等知名汽车品牌中。

　　恒道科技募投项目

　　此次IPO，恒道科技拟投入募资金额4.03亿元，用于年产3万套热流道生产线项目、研发中心建设项目等募投项目，这将进一步增强公司发展的内生动力，提升公司成长的空间。

　　通过年产3万套热流道生产线项目，恒道科技一方面将能缓解公司产能瓶颈。报告期内，恒道科技的产能利用率分别为114.07%、96.84%、94.37%和107.73%，产销率分别达到96.65%、100.03%、95.63%和94.64%。另一方面，恒道科技的产品应用将从汽车内外饰、汽车车灯领域进一步覆盖至3C消费电子、家电、医疗领域，实现公司的业务多样化。此外，恒道科技还将通过购置先进加工设备，以实现公司生产效率和产品质量的提升。

　　研发中心建设项目的实施，是恒道科技顺应行业应用领域扩大化、生产工艺优化的发展趋势，积极布局前沿技术的重要举措，将有利于进一步促进公司技术及产品升级，也能更好地推动我国热流道行业的技术创新和发展。

　　恒道科技公司业绩

　　从业绩表现来看，2022年、2023年和2024年，恒道科技的营业收入分别为1.43亿元、1.68亿元和2.34亿元，归母净利润分别为3873.86万元、4866.11万元和6887.18万元。2025年报显示，公司实现营业收入2.97亿元，较上年同期增长26.84%；实现归母净利润7,920.64万元，较上年同期增长15.01%，收入及利润继续呈现稳步增长态势。

　　恒道科技股票上市估值分析和申购建议

　　恒道科技申购资金总额要降低到7552亿元以下（即比正常预估减少500亿元以上），需要同时满足几个条件：一是顶格申购账户不会特别多，比如，不要超过1.5万户；二是1080来万元以上申购账户相对创达新材出现较大幅度减少，至少1080多万元以上账户不能像创达新材那样达到接近5万户，最好1050万元左右到顶格金额的账户减少到4万户打开的；三是陪跑账户要出现较大幅度减少，申购总账户降低到40万户左右；四是博弈1+1的账户数量占比是较大的，这些账户安全垫不要加得太高。这四方面有满足的条数越少，申购资金总额低于7552亿元的可能性越小，四条全部满足的话，申购资金总额低于7552亿元的可能性就大概率会成立了。

　　基于以上，如果申购资金总额 低于7552亿元，顶格申购就可以获配2手正股，预估获配账户总量将低于6.3万户，碎股总量有望接近4万手左右，如果确实是上面说的几个条件发生导致申购资金总额低于7552亿元，那么碎股门槛大致在1050万元左右或略高，再高的话也就和创达新材的碎股门槛差不多。